长安汽车10月30日晚披露2026年第三季度财报，单季营收362.49亿元，环比提升10.1%。归母净利润亏损7.58亿元，扣非净利润亏损9.52亿元。前三季度累计营收1018.84亿元，归母净利润5927.53万元。
单季亏损背后有几笔账。三季度汇率波动带来5.6亿元汇兑损失，电池和存储芯片等原材料价格上涨影响约3.5亿元，当季研发投入35.5亿元，前三季度研发费用合计52.61亿元。海外战略资源前置投入也在持续消耗费用，前三季度海外战略资源累计投入54.6亿元。这些因素叠加，压低了当期利润。
海外业务是这份财报里最清晰的增量。第三季度海外销量27万辆，同比增长64%，创单季新高。前三季度海外批售72.7万辆，同比增长56%，占总销量约43%。全年预计突破百万辆。产品覆盖149个国家和地区，建成22个整车制造基地和15个KD工厂。泰国、巴西工厂已投产，欧洲计划2026年布局超350家网点，2028年形成18万辆本地产能。海外业务毛利率高于国内，上半年境外营收219.42亿元，同比增长78.77%，境外毛利率20.13%。海外销量放量之后，海运成本也在上升，长安正在推进长约和包船资源锁定，平抑单车运费。
新能源产品结构在改善。前三季度新能源零售77.2万辆，9月单月占比达到55.6%。10万元以上高价值产品占比接近70%，前三季度总体单车净收入9.5万元，三季度达到10.1万元，同比提升1.3万元。启源Q06上市24小时订单突破3.5万台，首月交付过万。Ultra版高阶智驾选装率接近50%。启源A06、Q06所在平台已实现单季盈利。
智能化投入开始进入落地阶段。央企自研的一段式端到端智驾系统天枢领航搭载启源Q06量产，长安科技拟通过增资扩股引入战略投资者，推动智能化业务市场化运营。
长安正处在从燃油车利润向新能源和海外业务切换的阶段。国内批发销量前三季度同比下降18%，燃油车利润收缩，新能源和海外业务需要前置投入。管理层给出的节奏是2027至2028年坚持量利平衡，2028年后逐步提升盈利。
后续可以关注三条线。海外单车均价能否守住，新能源子品牌盈利能否持续，天枢领航装车规模能否转化为软件收入。这三条线继续推进，当前利润低点会逐步被海外和新能源业务消化。
